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伊立浦:前三季度净利润同比降21%

发布时间:2009-11-11    研究机构:天相投资

2009 年1-9 月份,公司实现营业收入3.96 亿元,同比下降21%;营业利润-2794 万元,去年同期盈利1182 万元;归属于母公司所有者净利润-2768 万元,去年同期盈利1221 万元;摊薄每股收益-0.18 元。

2009 年7-9 月份,营业收入为1.84 亿元,同比下降18.1%,环比增长52.2%,营业利润-784 万元,去年同期盈利270 万元,2009 年第二季度亏损1053 万元,归属于母公司所有者的净利润为-783 万元,去年同期盈利417 万元,2009 年第二季度亏损1065 万元。摊薄每股收益-0.05 元。

出口萎缩导致营业收入下滑。受金融危机影响,公司出口依然萎靡不振,直接导致了公司营业收入的下降,另外由于竞争激烈,公司产品价格也有一定程度的下降,进而影响了公司营业收入的下降。不过从环比来看,公司的营业收入呈上升趋势,第四季度这一形势有望继续延续。

毛利率大幅下将导致亏损。2009 年前三季度,公司综合毛利率为11.9 个百分点,同比下降5.8 个百分点,下降的原因主要是原材料价格有所上升。另外,公司期间费用率上升至18.4,同比提高了3.2 个百分点,也是公司亏损的主要原因。

报告期内公司销售费用率为4.5%,同比提高了1.4 个百分点,管理费用率为12.4%,同比提高了2.7 个百分点,财务费用率为1.6%,同比下降了0.8 个百分点。

2009 年1-9 月经营性活动产生的现金流量净额与每股经营活动产生的现金流量净额为负,同比分别增长93.25% 和95.08%,主要是因为公司加强了对现金流的管控,经营活动现金流入降幅小于经营活动现金流出降幅。

一年内到期的非流动负债及长期借款期末均为 0 万元,较年初1,802.36 万元降幅100.00%,原因是公司提前归还长期借款所致。

我们预计公司 2009 年-2011 年的EPS 分别为-0.23 元、0.01元和0.03 元,对应10 月28 日收盘价9.4 元的动态市盈率分别是-39 倍、636 倍和296 倍,维持公司“中性”的投资评级。

申请时请注明股票名称