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伊立浦:短期择机投资 长期建议关注

发布时间:2008-07-07    研究机构:国泰君安证券

伊立浦产品以ODM/MDM 为主,进入家电厂商的设计领域,并引进了ESA/OBM 模式,加大市场调研和营销力度,为未来以自有品牌开拓国内市场奠定基础,但销售收入占比目前不大。具有稳定的国外客户和销售渠道,与三洋、东芝已结成战略合作伙伴,产品质量和技术含量受到国际厂商认可, 持续的研发投入为未来竞争力提供保障。过去由于规模较小,产能受到限制,销量提升空间有限制约了营业收入的增长,过去较好的成长性来自内涵式的增长,公司持续的产品结构优化能力、技术水平和议价能力可见一斑。募集项目明年可以部分达产,缓解产能瓶颈,推动业绩增长。不确定性来自公司大部分以贴牌方式生产,营销经验较少,加上国内厨房小家电竞争激烈,国内自有品牌推广有低于预期的可能。同时人民币升值对公司业绩也有较大的不利影响。募投项目投产前公司业绩增长空间有限,但09年项目部分达产后业绩将有较大的提升,公司资质优良,短期择机投资,长期建议关注。

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