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机械设备行业-智能装备系列报告之十:农业植保无人机,天时地利人和,“跑马圈地”时代来临

发布时间:2016-06-06    研究机构:广发证券

核心观点:

农业植保无人机,民用无人机市场的明日之星。消费级无人机市场大疆市占率超过7成,格局相对稳定,在新的应用场景中,农业植保是一个亟待开发的新领域。与消费级无人机有所差异的是,植保无人机除了整机研发制造,还包括中游运营环节和下游辅助环节。目前,农业植保无人机分油动和电动两类,虽然市场有所分歧,但是我们认为,在现在起步阶段,甚至到未来一段时间,两种方式将会相互补充并存。

需求基础决定农业领域是无人机市场的又一金矿。植保无人机的需求基础包括四个方面:(1)农村人口逐年下降,农业用工成本攀升。农业植保“用工难”问题。植保无人机是提升农业作业效率,降低用工成本的有效方式;(2)耕地流转加速,规模经营成为必然趋势,为植保无人机的推广应用提供良好基础;(3)对比人力植保和直升机植保,无人机植保具有高效自动化、安全高效等优势;(4)政策密集催化。我国多省份相继出台相关政策,或将农业无人机纳入补贴名单,农业植保渗透率提升在望。

行业处在爆发前夜,“跑马圈地”时代来临。农业植保无人机市场包括硬件销售和植保服务,目前行业的商业模式正在从单机销售专项植保服务,根据我们的测算,植保无人机服务市场规模有望超过500亿元;随着运营模式变化,行业目前主要的企业开始进入“跑马圈地”时刻,纷纷成立运营平台,拓展植保服务。进入2016年,行业主要公司在单机销量和植保面积方面都呈现出成倍增长的趋势。

行业主要公司各具特色,协作前行。目前国内进行农业植保的企业超过10家,主要包括广州极飞、大疆创新、全丰植保、无锡汉和、隆鑫通用等企业。目前各个企业发展各具特色,其中,广州极飞采用自营的方式运营,且专注于电动无人机领域;全丰植保、无锡汉和、隆鑫通用都是采用的合资公司模式,与农资商等机构建立合营公司,隆鑫通用专注于大田作业。

投资建议:目前农业植保无人机产业正处于发展的初期,直接相关的上市公司较少,我们建议从两条主线关注行业的投资机会:(1)关注行业龙头企业的技术发展路线和业务模式变化,例如大疆、极飞、全丰、汉和等企业的新模式;(2)关注相关上市公司切入农业植保无人机领域的企业,尤其是具备整机自主研发能力和具有核心零部件供应能力的企业,国内公司包括隆鑫通用、德奥通航、新安股份等。我们建议关注的上市标的为:隆鑫通用、德奥通航和新安股份。2016将会是保无人机发展的爆发年,未来随着行业技术标准的规范和国家扶持政策的出台,市场前景可期。

风险提示:缺乏统一行业标准导致推广难度加大的风险;政策风险;行业竞争加剧,利润下降风险。

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